Big techs mantêm investimentos bilionários em infraestrutura de IA

Após a divulgação dos resultados financeiros do terceiro trimestre pelas principais empresas do setor de tecnologia no final do mês passado, Amazon, Microsoft, Alphabet e Meta confirmaram a investidores que planejam investir pelo menos US$ 720 bilhões em despesas de capital (CapEx) apenas este ano. Segundo uma análise publicada pelo portal The Verge, a maior parte desse montante é direcionada para a expansão de infraestrutura de inteligência artificial. O montante se soma a pelo menos US$ 1 trilhão em compromissos de gastos já firmados para os próximos anos.

Qual é o planejamento financeiro de Amazon, Alphabet, Meta e Microsoft?

Apesar de o mercado financeiro exigir prazos para o retorno sobre os investimentos em IA, as empresas indicaram que pretendem acelerar ou manter os aportes. A Alphabet prevê desembolsar entre US$ 195 bilhões e US$ 205 bilhões em CapEx este ano e planeja aumentar os gastos de forma significativa em 2027, segundo a diretora financeira Anat Ashkenazi. Na quinta-feira da semana passada, as ações da Alphabet sofreram uma queda de 13% em um único dia, a maior de sua história, embora tenham iniciado uma recuperação esta semana.

A Amazon projeta gastos de US$ 220 bilhões em despesas de capital este ano — o maior volume de sua história — e pretende investir significativamente mais em 2027. O presidente executivo da empresa, Andy Jassy, descreveu o momento na teleconferência de resultados como uma oportunidade única na vida para expandir a Amazon a uma empresa de US$ 1 trilhão, argumentando que a velocidade do mercado exige esses aportes imediatos.

A Meta projeta gastar entre US$ 135 bilhões e US$ 145 bilhões este ano. O presidente executivo da Meta, Mark Zuckerberg, afirmou ao apresentar o programa de IA baseada em agentes Muse que a iniciativa só se tornará lucrativa se a empresa conseguir reduzir seus custos de computação. Ele declarou que a empresa espera um avanço de dez vezes na eficiência computacional no próximo ano, processo que exigirá investimentos expressivos.

A Microsoft reportou US$ 45,2 bilhões em despesas de capital no trimestre, valor abaixo dos US$ 50 bilhões previstos. A empresa atribuiu a diferença a atrasos de capacidade de terceiros. Até a semana passada, a Microsoft era a única grande operadora de nuvem a não recorrer ao mercado de dívida para financiar sua infraestrutura de IA. A diretora financeira Amy Hood havia afirmado na quarta-feira que a empresa ainda não tinha captado recursos no mercado de dívida, mas na manhã seguinte foi anunciada uma venda de títulos de dívida de US$ 25 bilhões dividida em dez partes.

Quais são os custos enfrentados por startups e as pressões do mercado?

A elevação dos custos de processamento computacional também afeta outras empresas da área de IA. A startup Anthropic atualizou seu prospecto S-1 com os resultados do terceiro trimestre, revelando que sua receita cresceu para US$ 17 bilhões — uma alta superior a 1.000% na comparação anual. No entanto, os custos computacionais da startup totalizaram US$ 17,5 bilhões no mesmo período, superando a receita obtida.

A Anthropic assumiu compromissos de quase US$ 900 bilhões em custos futuros de computação e infraestrutura, incluindo planos para construir seus próprios data centers. Parte desse valor será direcionada ao Google, que vende seus chips TPU para a Anthropic. Questionada durante a teleconferência da Alphabet se essa venda ajudaria a reduzir os gastos da empresa, Ashkenazi não deu uma resposta definitiva, sinalizando que os contratos dependem de obrigações financeiras que vencerão quando o hardware estiver pronto para uso, não representando caixa imediato.

Os grandes aportes anunciados provocaram uma liquidação nas ações de tecnologia na semana passada. O cenário começou a se abrandar à medida que os investidores voltaram a atenção para as eleições de meio de mandato realizadas na terça-feira nos Estados Unidos, nas quais foram eleitos candidatos favoráveis a moratórias e restrições à construção de data centers, introduzindo novas variáveis regulatórias para o setor.